Crisis Financiera ... una pequeña explicación

En estas últimas dos semanas los mercados financieros han sido la portada de los diarios en todo el mundo. Las caídas de las bolsas de valores ha despertado preocupaciones a todos, partiendo con quienes trabajamos directamente relacionados al mundo financiero.

Varios amigos me han preguntado que es lo que pasó, o mejor dicho que tiene que ver el mercado de las casas en USA con una crisis a nivel mundial. Bueno a continuación va una pequeña (y ojalá simple) explicación para los "no-financieros":

1.- En USA, y con una fuerte proporción en California, existió un boom inmobiliario por varios años. Existían cientos de "brokers" de créditos hipotecarios, ofreciendo a cualquiera el acceso a una "viviendo propia".

2.- Este boom se propagó a los sectores con menores ratings de crédito, los famosos "sub-prime", que no son ni más ni menos que créditos a personas de alto riesgo, o mejor dicho,
con menos acceso al sistema financiero, y por ende los créditos tienen un % de interés más alto.

3.- El problema habría terminado allí, o más bien en los bancos que entregaron esos créditos, a no ser por una pequeña invención de la "Ingeniería Financiera" .... los ahora famosos CDO's ...

4.- Un CDO es un instrumento financiero que se crea a partir de "grupos" de créditos, en este caso hipotecarios, y la idea es que como no todos van a dejar de pagar al mismo tiempo, por efectos de correlación y estadística, estos instrumentos pueden ser vendidos con mejores "ratings" de riesgo y retorno que el crédito sólo .....

Hasta aquí todo bien, excepto que estos CDO's dado que ofrecen tasas de retorno mejores, algunos inversionistas (muchos a decir verdad) toman incluso deuda barata y compran estos papeles para ganar lo que se conoce como "spread" ... en castellano simple, "hacer la pasada"

5.- El problema se suscitó cuando los créditos "sub-prime" originales empiezan a tener "defaults" mayores a lo presupuestado, y empieza la cadena de problemas que llega hasta los CDO's .... y como los inversionistas están endeudados, se produce el gran-problema-gran de la "crisis de liquidez". Los inversionistas necesitan efectivo para bajar el endeudamiento y no quebrar, y empiezan a vender lo único que pueden ... las acciones de empresas y bonos de empresas y de gobiernos.

6.- Resultado de todos vendiendo? ..... los precios se derrumban, agravando en varios casos el problema de liquidez, y continua la espiral de venta. Bueno, eso es lo que hemos estado viendo en estas semanas.

Resulta que ahora ha quedado claro que el nivel de endeudamiento era bastante alto, y que estos instrumentos de ingeniería financiera, si bien ofrecían retornos altos, tenían un riesgo más alto que el que los inversionistas creían.

Que va a pasar? ... bueno, eso es futurología, y si bien es cierto, como dicen los economistas, la "economía real" está igual que antes, no es menos cierto que cuando hay incertidumbre los niveles de consumo e inversión bajan, y teóricamente se podría generar un desaceleramiento de la economía mundial.

Cuanto va a durar? .... esa es la pregunta del millón de dólares ....